涪陵榨菜見證股市之丑陋 黑嘴們將稻草講成黃金

涪陵榨菜自11月23日登陸中小板以來的4個交易日里上演了瘋狂的一幕。先是23日上市首日暴漲191.6%，盤中三度被深交所警示性停牌；隨后又于24日、25日連續兩天無量跌停；26日又以76%的高換手率一改前兩天無量跌停的走勢，放量大漲5.26%。涪陵榨菜的表現是丑陋的，它也是股市丑陋之處的很好見證。

首先，涪陵榨菜見證了股市的“圈錢市”。股市的高市盈率發行與高超募構成了圈錢市的主要特征，這一點在涪陵榨菜身上表現得特別明顯。雖然涪陵榨菜毫無成長性，該公司2007年到2009年的主營實現目標甚至呈下降趨勢，分別為4.35億元、4.17億元和4.33億元，但其股票發行市盈率居然達到53.81倍。這樣的高市盈率足以讓在美國股市以8倍市盈率發行的通用汽車“無地自容”。正是基于涪陵榨菜的高市盈率發行，導致該公司超募3.2億元。由于成長性不佳，如此巨額的超募對于該公司來說只能是一種巨大的浪費。

其次，涪陵榨菜見證了股市的“投機市”。涪陵榨菜上市首日暴漲191.6%，市盈率達到157倍，以如此高企的市盈率買進涪陵榨菜者，相信沒有一個人是奔著加盟去的。涪陵榨菜隨后的無量跌停以及26日的巨量上漲，進一步說明了股市的投機市本色。

其三，涪陵榨菜見證了股市監管的“軟骨病”。監管不力問題已成為股市發展的嚴重桎梏，就“瘋狂榨菜”而言，至少見證了監管的兩大軟肋：一是新股發行制度不合理，盡管監管層為市場化發行洋洋自得，但涪陵榨菜的高市盈率發行再一次說明了發行制度改革的失敗；二是防范新股爆炒措施形同虛設，所謂警示性停牌根本就起不到防范炒作的結果，更不能降低新股上市首日的市場，不過是自欺欺人而已。

，涪陵榨菜見證了股市黑嘴們將稻草講成黃金的能力。在筆者看來，涪陵榨菜充其量就是一個“經濟衰退概念股”，但就是這樣一個登不了大雅之堂的榨菜，不僅被炒成了目前大熱的“消費概念”，還被賦予了“傳統食品行業龍頭”、“品牌的領軍者”等美譽。