博士眼鏡

博士眼鏡連鎖股份有限公司成立于一九九三年，是一家從事驗(yàn)光配鏡以及為顧客提供專業(yè)化服務(wù)的大型眼鏡連鎖企業(yè)，目前在深圳、東莞、南昌、廣州、北京、上海、重慶、成都、昆明、南寧等國(guó)內(nèi)多個(gè)大、中城市共擁有近300家直營(yíng)連鎖門店，員工達(dá)1500余人，已經(jīng)發(fā)展成為華南地區(qū)較大的專業(yè)眼鏡連鎖機(jī)構(gòu)，是國(guó)內(nèi)眼鏡行業(yè)具有意義的企業(yè)。

      精選眼鏡品牌，精選入駐商圈，精選專業(yè)人才，精選值得夸贊設(shè)備，精選與人氣眼鏡設(shè)計(jì)大師及設(shè)計(jì)工作室的深度合作。所有的一切，只為將眼鏡零售業(yè)由“產(chǎn)品”、“功能”和“銷售”層面，提升至具有更大附加價(jià)值的“品牌”、“理念”、“文化”層面。

      指引一個(gè)行業(yè)，代言一種理念。創(chuàng)造更新、更美、更富于人文關(guān)懷的客戶體驗(yàn)，創(chuàng)造和諧愉悅的員工價(jià)值實(shí)現(xiàn)平臺(tái)。博士，正以一個(gè)勇于擔(dān)當(dāng)、進(jìn)取思變的企業(yè)公民形象，屹立于南中國(guó)，影響著全行業(yè)。

探索、機(jī)遇、把握、成功、與分享；

博士眼鏡深刻理解眼睛與人們生活間的關(guān)系，并積極尋求更優(yōu)的視力改善方法，以幫助人們實(shí)現(xiàn)更加輕松舒適、自由暢快的生活。

時(shí)至今日，博士依然，堅(jiān)持以專注贏得您的信任；

時(shí)間改變，未來(lái)繼續(xù)，博士一直是您的視力保護(hù)。2010年，博士眼鏡引入了澳洲的新貴眼鏡“President”(漢語(yǔ)為“總統(tǒng)”之意)。它打破傳統(tǒng)眼鏡連鎖店的范疇，帶來(lái)嶄新的“概念店”經(jīng)營(yíng)模式，其中就包括了國(guó)際先進(jìn)的私人專業(yè)配鏡、個(gè)人視光顧問(wèn)、形象設(shè)計(jì)等多方位服務(wù)。

旗下主要經(jīng)銷BURBERRY、BVLGARI、CARTIER、DIOR、EMPORIO ARMANI、Ermenegildo Zegna、GUCCI、PRADA、MIUMIU等眾多國(guó)際人氣品牌眼鏡，盡所能把世界上很獨(dú)特、另類、富時(shí)尚品位的眼鏡款式呈現(xiàn)于世，讓顧客充分尊享高貴、時(shí)尚之美。博士眼鏡深信“President”在中國(guó)將迎來(lái)新一輪眼鏡市場(chǎng)的變革。

一副動(dòng)輒幾千元的眼鏡，其實(shí)銷售企業(yè)凈收銀不到10%。

12月21日，證監(jiān)會(huì)更新預(yù)披露博士眼鏡連鎖股份有限公司(下稱“博士眼鏡”)招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿，透露了眼鏡行業(yè)的一些秘密。

博士眼鏡近年來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率均在70%以上，但其凈收銀不到10%。博士眼鏡的背后，是銷售和管理等費(fèi)用的高昂支出，其中店租賃費(fèi)占了博士眼鏡營(yíng)業(yè)收入四分之一強(qiáng)。

業(yè)內(nèi)士指出，博士眼鏡如果順利上市，將成為中國(guó)眼鏡股。

門店主要集中在廣東

博士眼鏡注冊(cè)地在廣東深圳，創(chuàng)始人劉曉在上世紀(jì)90年代，辭去公務(wù)員下海，與本來(lái)是驗(yàn)光師的夫人范勤創(chuàng)立了博士眼鏡。

招股書(shū)顯示，兩位實(shí)際控制人均加入了澳大利亞國(guó)籍，更名為ALEXANDER LIU先生和LOUISA FAN女士，分別擔(dān)任公司董事長(zhǎng)和董事、總經(jīng)理，合計(jì)持股比例為67.11%。

截至2016年6月30日，博士眼鏡擁有292家連鎖門店，其中直營(yíng)門店289家，加盟門店3家，經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)已遍布深圳、南昌、北京、合肥、杭州、重慶、昆明等20多個(gè)大、中城市，覆蓋全國(guó)15個(gè)省、自治區(qū)、直轄市。其中，公司在廣東地區(qū)開(kāi)設(shè)的直營(yíng)零售門店數(shù)量達(dá)171家，占公司門店總數(shù)的比例超過(guò)50%。2013年度、2014年度、2015年度和2016年1~6月，廣東地區(qū)直營(yíng)門店的零售收入分別占公司營(yíng)業(yè)收入的67.01%、64.72%、67.91%和66.67%。

博士眼鏡提示，因任何因素導(dǎo)致廣東地區(qū)客戶需求出現(xiàn)波動(dòng)或該地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)加劇，可能會(huì)影響公司的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，公司存在經(jīng)營(yíng)地相對(duì)集中的。

鏡片毛利率高達(dá)85%

2015年，博士眼鏡營(yíng)收3.75億元，毛利率高達(dá)75%，但凈收銀只有3529萬(wàn)元，凈利率為9.39%。

博士眼鏡經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品為眼鏡相關(guān)產(chǎn)品，包括鏡架、鏡片、太陽(yáng)鏡、老花鏡、隱形眼鏡、隱形護(hù)理液及別的。

其中，鏡片和鏡架的銷量較大，2015年鏡片和鏡架的銷售額總和占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的63.43%，接下來(lái)是隱形眼鏡和太陽(yáng)鏡，比例分別為14.66%和15.13%。

招股書(shū)的數(shù)據(jù)顯示，2013年到2016年上半年，博士眼鏡主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率均達(dá)70%，不同類別的產(chǎn)品毛利率有所不同，但均處在較高水平。

以2016年上半年數(shù)據(jù)為例，博士眼鏡毛利率高的是鏡片，高達(dá)85.43%，其次是老花鏡和鏡架，分別為76.34%和71.26%，而毛利率較低的是隱形眼鏡及護(hù)理液，但也分別為57%、47%。

為何毛利率如此之高？博士眼鏡表示，一是由于眼鏡商品的零售價(jià)格中包含了銷售過(guò)程中眼視光專業(yè)人員提供的驗(yàn)光和定配等服務(wù)；其次是眼鏡零售行業(yè)具有顧客購(gòu)買頻率低、租賃支出和人工成本高等特點(diǎn)，需要較高的毛利率以覆蓋各項(xiàng)成本費(fèi)用；三是公司在經(jīng)營(yíng)規(guī)模、品牌影響力等方面具備一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有利于公司提升供應(yīng)鏈的整合能力及水平。

雖然主業(yè)毛利超高，且有供應(yīng)商優(yōu)惠，但公司的凈收銀卻并不高，這種情況一直延續(xù)。招股書(shū)顯示，2016年度1到6月公司營(yíng)業(yè)收入為2億元，而凈收銀只有1677萬(wàn)元，凈利率也不到10%。

門店租賃費(fèi)占營(yíng)收28%

對(duì)于凈收銀較低的原因，博士眼鏡還提示了門店租賃成本上升的，博士眼鏡2013年、2014年、2015年、2016年上半年租賃費(fèi)支出(含物業(yè)、水電費(fèi)等)分別為8530萬(wàn)元、9508萬(wàn)元、10617萬(wàn)元和5757萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為26.04%、26.33%、28.26%和28.44%，其中銷售費(fèi)用中的租賃費(fèi)支出(主要為門店租賃費(fèi)支出)在公司租賃費(fèi)總支出中占比較大，報(bào)告期內(nèi)分別為8192萬(wàn)元、9268萬(wàn)元、10377萬(wàn)元和5631萬(wàn)元，占同期門店?duì)I業(yè)收入的比例分別為25.48%、26.87%、27.97%和28.22%。

博士眼鏡表示，公司門店租賃費(fèi)支出(含物業(yè)、水電費(fèi)等)提高的原因一方面是公司連鎖經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，另一方面則是由于租金上漲所致。

報(bào)告期內(nèi)，公司門店加權(quán)平均月租金(含物業(yè)、水電費(fèi)等)2013年為453.69元/平方米，2014年為483.11元/平方米，2015年為512.55元/平方米，2016年1~6月為516.53元/平方米。

宏觀上，隨著近幾年大中城市房?jī)r(jià)的不斷上漲，房屋的租賃價(jià)格也在不斷上漲，特別是公司門店主要分布地所在的一、二線城市的房屋租賃價(jià)格上漲較快；微觀上，隨著城市建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施的改善，在商圈和社區(qū)成熟之后往往會(huì)形成商業(yè)聚集效應(yīng)，帶動(dòng)周邊商鋪?zhàn)饨鹚街鹉晟仙?

博士重慶公司去年虧損

招股書(shū)顯示，博士眼鏡擬向公眾發(fā)行不超過(guò)2145萬(wàn)股，不低于發(fā)行后總股本的25%。募得的資金將用于營(yíng)銷服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目和信息化建設(shè)項(xiàng)目，將分別耗資2.2307億元和2472萬(wàn)元。

營(yíng)銷服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目主要包括直營(yíng)店建設(shè)和區(qū)域服務(wù)中心建設(shè)兩部分。博士眼鏡稱，3年之內(nèi)將在全國(guó)15個(gè)省新建278家直營(yíng)店。其中重慶擬建13家店，年4家，第二年4家，第三年5家。

博士眼鏡早在2010年就進(jìn)入重慶，設(shè)立了全資的重慶市博士眼鏡有限公司，注冊(cè)資本100萬(wàn)元，實(shí)收資本100萬(wàn)元，注冊(cè)地址在重慶市江北區(qū)，法定代表人鄭慶秋。

截至2015年12月31日，重慶博士的總資產(chǎn)為650萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為-573萬(wàn)元，2015年實(shí)現(xiàn)凈收銀-179萬(wàn)元。截至2016年6月30日，重慶博士的總資產(chǎn)為624萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為-568萬(wàn)元，2016年上半年實(shí)現(xiàn)凈收銀5萬(wàn)元。

就博士眼鏡入渝的軌跡看，一邊開(kāi)新店，一邊關(guān)舊店，重慶2012年底有11家門店，2013年新開(kāi)2家，關(guān)3家，期末為10家門店，2014年又關(guān)1家，變?yōu)?家，2015年新開(kāi)1家，關(guān)2家，期末變成8家，今年上半年新開(kāi)1家，變?yōu)?家。

立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人梁恒青認(rèn)為，博士眼鏡在重慶發(fā)展不太順利，主要是重慶眼鏡市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，千葉眼鏡、精益眼鏡等早已占山為王，因此，博士眼鏡此次想A股上市來(lái)融資發(fā)展。